バリューＨＲ（6078）IPO考察記事！　【VCがポイントか】

バリューＨＲ（6078）のIPO考察記事になります。
需要は高まりそうだが、ベンチャーキャピタルの動向が初値のポイントに
なるでしょうか。


業種：サービス業
市場：ジャスダックＳ
公開予定：10/04
ＢＢ期間：09/17-09/24


【事業内容】
当社グループは、当社並びに連結子会社（㈱バリューサポート、㈱バリューネットワークス及び㈱バリューヘルスケア）の計４社で構成されており、「バリューカフェテリア事業」及び「ヒューマンリソースマネジメント（*1）事業」（以下「ＨＲマネジメント事業」という）を主な事業内容としております。
当社グループは、「一人ひとりの年齢に応じた健康生活の実現に貢献するサービスを発信し続ける」を企業理念として、独自に開発したバリューカフェテリア®システムを活用した健康管理サービスの提供を通じて、人々の健康生活を支援し社会に貢献することを目指しております。

まとめると⇒　健康保険組合の設立及び保険事業支援、並びに健康管理サービスの提供


【資金使途】
当社は、公募による調達資金の使途として、バリューカフェテリア®システム等のシステム増強のために充当することを予定しております。しかしながら、当社グループを取り巻く外部環境の急激な変化等により、当該調達資金の充当が期待通りの成果を挙げられない可能性もあります。また、そのために当該調達資金が上記対象以外に向けられる可能性もあります。


100株単位
公募株数　245,000株
売出株数　115,000株
合計枚数　360,000株（3600枚）


想定価格　1800円　⇒　18万円必要！
仮条件　　1800円～2000円　


【幹事団】
野村證券（主幹事）
エイチ・エス証券
岡三証券
SBI証券
マネックス証券
いちよし証券


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バリューＨＲIPOの仮条件が想定価格よりも200円高くなっており吸収金額
が多くなっています。
オーバーアロットメントを含めた吸収金額は約7.4億円から、約8.3億円に変更
になっています。吸収金額は少ないのでたいしたことはありませんが、
ベンチャーキャピタル保有分が気になります。



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EPS158.25でPERを算出すると仮条件上限2000円で約12.6倍となります。
売上は徐々に増えていますが、今後も極端な伸びはなさそうです。
バリューＨＲ初値予想ですが、個人的には3000円に届けばよいと思います。
ただ某サイト上限が・・・　2倍以上の強気！



バリューカフェテリア事業を中心に健康保険組合の設立や保険事業支援、健康管理
サービスを展開していて売上構成比は76.8％にも上ります。
（ＨＲマネジメント事業は売上構成23.2％）


【バリューカフェテリア事業】
バリューカフェテリア事業は、健康保険組合、企業等の団体などを対象とした、バリューカフェテリア®システムとこれを構成する健康管理各種サービス（健診予約システム、健診結果管理システム等）やカフェテリアプランの提供及びこれらのシステムを使った健康管理に付随する事務代行サービス、並びに健診機関への業務支援サービス等で構成されております。


【幹事配分】
野村證券（主幹事）　 306,000株
エイチ・エス証券　　　18,000株
岡三証券　　　　　　　　10,800株
SBI証券　　　　　 　　　 10,800株
マネックス証券　　　　 7,200株
いちよし証券　　　　　　　 7,200株


　　　　　　　　


【業績等の概要（連結決算）】
売上高は1,894,825千円（前年同期比2.8％増）
営業利益は346,150千円（同3.5％増）
経常利益は300,553千円（同6.8％増）
当期純利益は159,471千円（同1.7％減）


【類似企業】
データホライゾン（3628）
ピーエスシー（3649）
ソフトウェア・サービス（3733）
エヌ・デーソフトウェア （3794）


配当金は年間あたり25円となっております。
ジャスダックスタンダード上場となっておりますが、6月27日に同時上場
したＩＣＤＡとＪＳＳはいまいちの伸びでした（両方ジャスダックS上場）
ICDA公募1900円⇒　初値3000円
JSS公募950円⇒　初値1200円
公募組は儲かっているからいいんですけどね（笑）


問題はロックアップですが、公募価格の1.5倍で解除で期間は90日間です。
大口VCにはロックアップがかかっておらず、ニッセイ・キャピタル４号投資事業
有限責任組合と安田企業投資４号投資事業有限責任組合を合わせると7％以上に
なり売ってくれば初値はさほど期待できませんね。
と書いていますがそんなに売ってこないと思っているのでBB全力です（笑）


何しろＮ・フィールドは大口が買いに来たので次もお願いします　m(_ _)m
今年のIPOはまだ公募割れしていないから公募組も強気だと思われます。
あと、ストックオプションは6か月行使不可みたいです。


バリューＨＲ副幹事で穴場の証券会社！　【口座数は少ない】



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