いつも(7694)IPO上場承認と初値予想！コロナ禍で勢いに乗り売上急拡大中

いつも(7694)のIPOが東証マザーズに新規上場承認されたので詳しくご紹介したいと思います。今回も業績や上場規模などを確認し、IPO抽選に参考になるような情報を評価してみたいと思います。


主幹事はみずほ証券が務め公開株数1,400,000株、オーバーアロットメント210,000株です。上場規模は想定発行価格1,440円から計算すると約23.2億円になります。


新味は感じられない事業となっていますが、IT系サービスを行っているため初値利益が狙えそうです！



※いつも公式サイト引用


「いつも」はAmazonや楽天市場、Yahoo!ショッピング等のECプラットフォームを支援する他、自社ECサイトまでを総合支援するサービスを行う企業です。


業績も右肩上がりで推移しているためIPOでも人気があると思います。連日の上場になり公開価格がやや大きめですが吸収できると考えています。


ECプラットフォーム市場の割合は2014年に市場全体の51.1％でしたが、2019年は67.7％まで成長しているそうです。そして今後も成長が見込めるため企業規模を問わず利用が拡大する見込みです。


今後は多数のブランドメーカーが、主要ECプラットフォームでECビジネス展開に注力することが予測されているため、同社にとってはビジネスチャンスになるようです。

いつも(7694)IPOの上場基本データと引受幹事

項目	上場基本データ
市場	マザーズ
業種	小売業
事業内容	EC総合支援
上場日	12月21日
ブックビルディング期間	12月03日～12月09日
想定価格	1,440円
仮条件	1,440円～1,540円
公開価格	1,540円
初値結果	3,610円(公開価格2.34倍)
企業情報	https://itsumo365.co.jp/
監査人	太陽有限責任監査法人

【手取金の使途】

手取概算額1,049,840千円については、「1 新規発行株式」の(注)4.に記載の第三者割当増資の手取概算額上限278,208千円と合わせた、手取概算額合計上限1,328,048千円について、①運転資金(仕入資金、採用費及び人件費)及び②設備投資資金、並びに③借入金返済に充当する予定であります。具体的な資金使途及び充当予定時期は以下のとおりであります。

①運転資金の具体的な内容については、ECマーケットプレイスサービスにおける、ブランドメーカーよりの商品の仕入資金として818,431千円、業容拡大に対応した人材獲得のための採用費及び人件費として263,590千円を充当する予定

②売上増加に伴い発生すると見込まれるデータ処理需要増加に対応するためのシステム投資資金として145,000千円を充当する予定

③財務体質の強化を目的とした、使用使途が運転資金となる銀行からの借入金の返済資金として101,027千円を充当する予定

※有価証券届出書(新規公開時)引用

項目	株数データ
公募株数	800,000株
売出株数	600,000株
公開株数(合計)	1,400,000株
オーバーアロットメント	210,000株
上場時発行済み株数	5,400,000株(公募分を含む)
想定ベースの時価総額	約77.8億円
幹事団	みずほ証券(主幹事) 野村證券 岩井コスモ証券 松井証券 極東証券 SBI証券 楽天証券
委託見込	SBIネオトレード証券 DMM.com証券

いつも(7694)上場評判とIPO分析

想定発行価格1,440円を基に吸収金額を算出すると約20.2億円となり、オーバーアロットメントを含めると約23.2億円規模の上場となります。当選が狙えそうなIPOなので積極的に抽選参加してよさそうですね。


同社は、ブランドメーカーのEC事業を総合支援するサービスを提供しています。EC市場の成長やD2Cの流れが加速し、メーカーがデジタル化やEC事業への参入、そして強化をしている中でブランドメーカーに対する支援を行っています。


同社はECワンプラットフォーム単一事業であり、セグメント情報を記載していませんが、「ECマーケットプレイスサービス」と「ECマーケティングサービス」の2つのサービスを展開しています。


ECマーケティングサービスは創業時より提供を行っており、取引先のEC事業参入・成長や課題解決のためのEC戦略から実行支援までを行います。


当該ECマーケティングサービスで培ったノウハウと実績を元に、フルフィルメント(物流・カスタマーサービス)、ブランドメーカーのD2C事業支援サービスの提供を順次開始し、大手企業の保有するブランドのEC事業を一括で代行するECマーケットプレイスサービスを展開しています。



※有価証券届出書引用


事業の特徴は、EC戦略の立案からサイトの構築・運営、デジタルマーケティング、カスタマーサービス、倉庫保管、フルフィルメントまで、ECバリューチェーンのあらゆる側面を支援していることです。


また、国内最大のECプラットフォームであるAmazon、楽天市場、Yahoo!ショッピングから自社ECサイトまで複数のECプラットフォームに対応してサービスを提供していることになります。


化粧品、日用品、食品、家電、ベビー、インテリア、ペット、アパレルなど多業種カテゴリのブランドメーカー企業を支援しているサービスを展開しています。


同社は取引先のEC事業への参入障壁や各課題を解消し、主要ECプラットフォームから自社ECまで含めたEC事業を総合支援するサービスを展開している企業になります。



※有価証券届出書引用


ECマーケットプレイスサービスは、ブランドメーカーとのEC分野での販売契約に基づき、国内、海外の最適なプラットフォームで販売を支援します。


具体的には「ECビジネスパートナー」と「ECフルフィルメント」の2つのサービス区分で構成されており、主として大手企業向けのサービスです。


ブランドメーカーの公式ECビジネスパートナーとなることで、EC戦略・販売計画の策定、デジタルマーケティング、サイト構築・運営、在庫最適化、カスタマーサービス、倉庫保管・物流までの業務を一気通貫で支援しています。


同社はブランド公式ECサイト運営会社となり、ブランドメーカーから商品を仕入れ、公式ECサイトにて消費者に商品を直接販売しているそうです。


ECフルフィルメントでは、EC専用のカスタマーサービス、倉庫保管・物流サービスを提供しています。


日本全国10社、16拠点の委託先物流企業をネットワーク化しており、消費エリアに近い場所に物流拠点を置くことで配送スピードを早め、コスト低下につなげる他、商材特徴に合わせたフルフィルメントを実現しています。



※有価証券届出書引用


ECマーケティングサービスでは、EC未出店、出店中を問わず、大手企業から中小企業までをターゲットにしています。


取引先の個別課題・ニーズに合わせて、国内の主要ECプラットフォーム・自社ECサイトにおける、マーケティング・コンサルティング、デザイン、サイト運営等のEC業務をサポートし、取引先のEC戦略の実行を支援します。

いつも(7694)の企業財務情報と配当性向

回次	第12期	第13期
決算年月	2019年3月	2020年3月
売上高	4,404,052	5,261,614
経常利益	80,677	198,165
当期純利益	69,682	143,910
資本金	11,500	11,500
純資産額	32,442	176,352
総資産額	1,627,523	2,260,370
1株当たり純資産額	7.05	38.34
1株当たり当期純利益金額	15.15	31.28
自己資本比率(％)	2.0	7.8
自己資本利益率(％)	–	137.8
株価収益率(倍)	–	–
配当性向(％)	–	–
営業活動によるキャッシュ・フロー	32,756	234,814
投資活動によるキャッシュ・フロー	△197,269	△50,661
財務活動によるキャッシュ・フロー	184,652	346,140
現金及び現金同等物の期末残高	481,410	1,011,703

※数値は千円単位

いつも(7694)の株主状況とロックアップについて

会社設立は2007年2月14日、東京都千代田区有楽町一丁目12番1号に本社を構えます。社長は坂本守氏(1970年10月07日まれ)、株式保有率は12.01％(600,000株)です。


従業員数166人で臨時雇用者31人、平均年齢30.6歳、平均勤続年数2.6年、平均年間給与4,210,000円です。


セグメントはECワンプラットフォーム事業の単一セグメントになります。

氏名又は名称	所有株式数(株)	所有株式数割合(％)	ロック
株式会社つづく	2,400,000株	48.03％	○
株式会社望月智之事務所	1,200,000株	24.02％	○
坂本 守	600,000株	12.01％	○
望月 智之	400,000株	8.00％	○
高木 修	26,000株	0.52％	×
関 豊	26,000株	0.52％	×
立川 哲夫	22,000株	0.44％	×

※株主上位7名の状況

【ロックアップについて】

本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人である坂本守、売出人である望月智之、当社株主である株式会社つづく及び株式会社望月智之事務所は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場(売買開始)日(当日を含む)後180日目の2021年6月18日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却等(ただし、引受人の買取引受による売出し及びオーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡すこと等を除く)を行わない旨合意しております。

※有価証券届出書(新規公開時)引用

上位株主には180日間(2021年6月18日まで)のロックアップが付与されています。ロックアップ解除倍率の記載は目論見にありません。


親引けは行われません。

いつも(7694)IPOの初値予想と幹事引受け株数

大手初値予想は仮条件発表後に掲載を予定しています。しばらくお待ちください。最新業績予想の他、仮条件発表後のPERやPBRなども後日追記します。


仮条件範囲は1,440円～1,540円と想定発行価格を下限にし上振れしています。業績面の評価ができるため上振れも妥当だと思います。


吸収レンジは20.2億円～24.8億円になり、時価総額は77.8億円～83.2億円と幅も広めになっています。上限の1,540円に決めてくると個人的に考えています。




成長期待がありEC運営を一括代行していることで注目されています。ベンチャーキャピタル保有株がなく新株予約権も上場時点では売却が行えません。そのため公開株数以外の株流通は少ないと考えられます。


気が付いたら株価がかなり上昇しているパターンのIPOかな？と感じるところがあります。初値が低ければ成長期待で買うのもありかもしれません。


2021年3月期の単独業績予想は売上80.90億円で前期比53.8％増、経常利益4.34億円で前期比119.2％増になります。四半期利益は3.50億円で前期比144.8％増と絶好調です！


EPS72.68からPERは21.19倍、BPS291.88からPBRは5.28倍になります。上値が見込める水準だと思います。株主優待や配当金はありません。


公開株数が多いため狙えるIPOだと考えています！

幹事名	割当株数	引受割合
みずほ証券(主幹事)	1,162,000株	83.00％
野村證券	168,000株	12.00％
岩井コスモ証券	28,000株	2.00％
松井証券	14,000株	1.00％
極東証券	14,000株	1.00％
SBI証券	7,000株	0.50％
楽天証券	7,000株	0.50％

2020年はみずほ証券主幹事が多い気がします。利益が見込めるような案件の取扱いも多いと感じるため、証券口座を開設していない方は勿体ないですね。ただ店頭口座では担当者とトラブルになる方もいるようです。私もその流れから現在に至ります。


続々とIPOが発表されているため日程と銘柄をしっかり確認しながら抽選に参加しておきましょう！どの銘柄に申込んで良いのかわからなくなりそうです。


前受け金不要でIPO抽選に参加できる証券会社は抑えておきたいところです。




また、ネオモバでIPO抽選に申込みましたか？スマートフォンでしか抽選に参加出来ないため忘れないうようにしてください。


スマートフォンに毎回連絡が届くため口座開設者は申込を忘れないはずです。私も今日申込みを行いました。過去にTポイント1万ポイントを頂いたので相性は悪くないと思います。今回も当選を狙っています。




気が付けば私も資産運用しているクラウドバンクの実績平均利回りが7.09％に上がっています。確か6％後半だったと思いますが利回り上がったんですね。


最近は投資対象がこれまでと変わってきた感じがあります。太陽光ファンドの組成から不動産ファンドへシフトしてきたようですね。未投資金額が22万くらいあるので今年中に投資を実行したいと思っています。

類似企業のPERやPBRを調べてみました

類似企業とPERやPBRは仮条件発表後に記載したいと思います。

類似企業	PER	PBR
Zホールディングス(4689)	PER58.13倍	PBR3.99倍
楽天(4755)	PER-倍	PBR2.19倍
アライドアーキテクツ(6081)	PER60.81倍	PBR4.57倍

※2020年12月01日の株価基準

ストックオプションの株数や発行価格を調べました

ストックオプション行使期間	株式の数	発行価格
2021年9月25日～2029年9月24日	235,000株	41円
2021年9月25日～2029年9月24日	2,400株	41円
2022年402日～2030年4月01日	155,800株	41円

ストックオプション(新株予約権)で行使期限を迎えている株はありません。

いつも(7694)IPOの評価と申し込みスタンス

いつもIPOは無難な初値を付けると思います。新味はなくても業績面の支えがあるため期待できそうです。



※いつも公式サイト引用


ECマーケットプレイスサービスでは、複数のブランドを有する取引先の満足度向上により、契約ブランドを増やしてきたそうです。


また、ブランドメーカーから仕入れを行わずに、売上連動の報酬体系によるEC事業を代行するサービスの提供などを行うことで、ブランドメーカーのEC支援を推進する新しいサービスを行っています。


インターネットやスマートフォンの普及により時代の変化に対応できない企業は衰退してしまいます。BtoC取引を筆頭にECサイトは今後も拡大を続けることでしょう。


電通が公表した「物販系ECプラットフォーム広告費調査」によると、大手企業を中心に積極的な広告事業展開が確認されていると目論見にもあります。


競合も多く存在しますが、市場規模が大きければ現状では頭打ちとはならないと思います。様々なサービスが行われていると思いますが、まだ拡大の余地がある市場です。


持続的な成長のためM&Aや資本業務提携等を行うことが今後あるかもしれません。業績が拡大している企業のため色々と楽しみだと考えています。


新型コロナウイルス感染症も同社にとっては追い風となっているようなので、しばらくは業績面の期待が大きそうですね。


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