「IPO承認」ライフドリンクカンパニーの上場データと初値予想を考察！VC案件

ライフドリンクカンパニー(2585)のIPOが東証2部に新規上場承認されたのでご紹介したいと思います。VC売出し色が強く個人投資家は敬遠しそうな銘柄だと思います。


主幹事はSMBC日興証券と大和証券が共同で務め、公開株数3,624,300株でオーバーアロットメント543,600株です。上場規模は想定発行価格1,510円から計算すると約62.9億円と大きめのサイズになります。



※ライフドリンクカンパニー公式サイト引用


事業は清涼飲料の製造販売を行っている企業で取引先大手にはイオントップバリューの名前があります。同社売上の20％程度を売上げています。


国内飲料市場全体では、少子高齢化や人口減少、原材料費や人件費等の生産コストの上昇などが続いているようです。さらに昨今の原油高などにより、物流費の高騰も考えられると思います。


日本では日常的に飲んでいた水道水からペットボトル飲料水利用への変化が起きているようです。また健康志向の高まりによる需要が拡大傾向にあります。


今後はECサイトなどによるネット販売の競争激化も考えられるそうです。


個人的には流石にそこまではないと思いますが、ディスカウントストアーなどでは既に価格競争真っ最中だと思います！

ライフドリンクカンパニー(2585)IPOの上場基本データと引受幹事について調べました

項目	上場基本データ
上場日	12月21日
市場	東証2部
業種	食料品
事業内容	清涼飲料の製造販売
ブックビルディング	12月06日～12月10日
想定価格	1,510円
仮条件	1,510円～1,535円
公開価格	1,535円
初値結果	1,427円(騰落率-7.04％)
企業情報	https://www.ld-company.com/
監査人	EY新日本有限責任監査法人
手取金の使途	設備投資資金に充当される予定

項目	株数データ
公募株数	1,324,500株
売出株数	2,299,800株
公開株数(合計)	3,624,300株
オーバーアロットメント	543,600株
上場時発行済み株数	12,550,500株(公募分を含む)
想定ベースの時価総額	約189.5億円
幹事団	SMBC日興証券(共同主幹事) 大和証券(共同主幹事) みずほ証券 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 SBI証券 楽天証券 マネックス証券
委託見込	DMM.com証券

ライフドリンクカンパニー(2585)の事業内容と上場に伴う評判を考察してみました

想定発行価格1,510円を基に吸収金額を算出すると約54.7億円となり、オーバーアロットメントを含めると約62.9億円規模の上場となります。荷もたれ感が凄くありますが知名度は高いようです。


同社グループはライフドリンク カンパニーと関連会社の生駒名水株式会社の2社で構成されています。


清涼飲料ドリンクや茶葉(リーフ)の製造販売を主たる事業としています。業績が直近でかなり伸びているため提携先やコストカットに成功しているのかもしれません。前期は売上も伸びているんですよね。



※有価証券届出書引用


清涼飲料や茶葉の製造・仕入・販売を行い、特に自社飲料ビジネスが最も重要な事業となっています。わかりやすいビジネスだと思います。


特徴としては「少品種大量生産」「調達から販売までの内製化」「工場の全国展開」が挙げられます。


これらにより、安定した品質の確保や低価格での製品提供、供給量の確保、天災等への供給柔軟性の確保を実現しています。


また高品質で低価格、大量かつ安定した供給を求める様々な小売業態の主要各社と強固なパートナーシップを構築することができているそうです。


具体的には総合スーパーや食品スーパー、ディスカウントストア、ドラッグストア等に対してプライベートブランド商品や同社ブランド商品の両方で継続的な取引を実現しているそうです。



※有価証券届出書引用


競合各社との比較として、大手飲料メーカーに対しては価格の優位性があるそうです。


地方・地場飲料メーカーに対しては「価格の優位性」と「規模の優位性」を有していると考えているそうです。この辺りは投資家にあまり伝わってこないと思います。


全国規模の企業なので事業規模は大きそうです。



※有価証券届出書引用

ライフドリンクカンパニー(2585)の経営指標と業績状況を確認してみました

回次	第48期	第49期
決算年月	2020年3月	2021年3月
売上高	19,481	22,735
経常利益	408	1,169
当期純利益	431	1,402
資本金	100	100
純資産額	626	2,032
総資産額	13,408	14,003
1株当たり純資産額	55.81	181.05
1株当たり当期純利益金額	38.46	124.93
自己資本比率(％)	4.6	14.5
自己資本利益率(％)	104.8	105.4
株価収益率(倍)	–	–
配当性向(％)	–	–
営業活動によるキャッシュ・フロー	1,325	2,114
投資活動によるキャッシュ・フロー	176	△267
財務活動によるキャッシュ・フロー	△1,200	△1,290
現金及び現金同等物の期末残高	2,095	2,655

※数値は百万円

ライフドリンクカンパニー(2585)の株主状況とロックアップについて調べました

会社設立は1972年3月28日、大阪府大阪市北区梅田三丁目3番10号に本社を構えます。社長は岡野邦昭氏(1975年3月31日生まれ)、株式保有率は1.28％(150,000株)です。


従業員数390人で臨時雇用者148人、平均年齢40.5歳、平均勤続年数5.8年、平均年間給与4,446,286円です。


セグメント別従業員数はドリンク・リーフ288人(臨時128人)、その他31人(臨時6人)、全社共通71人(臨時14人)になります。

氏名又は名称	所有株式数(株)	所有株式数割合(％)	ロック
Sunrise Capital II, L.P.	4,015,200株	34.21％	○
Sunrise Capital II(Non-U.S.), L.P.	3,577,200株	30.48％	○
田中 利子	1,290,000株	10.99％	○
Sunrise Capital II(JPY), L.P.	693,600株	5.91％	○
田中 将雄	682,500株	5.81％	○
田中 頼広	322,500株	2.75％	○
田中 頼成	322,500株	2.75％	×
湯川 照美	322,500株	2.75％	○

※株主上位8名の状況、△表示は新株予約権を表します


「Sunrise Capital Ⅱ,L.P.」「Sunrise Capital II(Non-U.S.), L.P.」「Sunrise Capital II(JPY), L.P.」には360日間(2022年12月15日まで)のロックアップが付与されています。ロックアップ解除倍率の記載は目論見にありません。


田中利子氏、田中頼広氏、湯川照美並氏、田中将雄氏にも360日間のロックアップが付与されています。ただし発行価格(売出価格)の1.5倍以上であればロックアップ解除になり売却ができます。


親引けは行われません。

ライフドリンクカンパニー(2585)IPOの初値予想と幹事引受け株数をチェックしました

大手初値予想は仮条件発表後に掲載を予定しています。しばらくお待ちください。最新業績予想の他、仮条件発表後のPERやPBRなども後日追記します。


仮条件範囲は想定発行価格を下限として1,510円～1,535円に決定しました。吸収金額は最大で64.0億円。時価総額192.7億円になります。


東証2部かつ成熟した業態のためIPOとしての魅力はほぼないと思います。買われる理由を考えると業績規模と配当金でしょう。配当金が25.37円予定されており、配当利回りは1.65％になります。


また現在のところ株主優待は設定されていませんが上場後に設定される可能性は高いと思います。




業績を確認すると2022年3月の単独予想を確認することができました。それによれば売上248.59億円となり前期比9.34％増、経常利益19.34億円となり前期比65.44％増になります。


四半期利益は21.13億円となり前期比50.71％増を見込みます。経常利益を四半期利益が上回っている理由は、繰り越し欠損金が発生したため法人税の戻し入れ計上となっているからです。


公開価格が1,535円決定の場合の指標はEPS182.23からPER8.42倍、BPS477.27からPBR3.22倍になります。


そもそもサンライズ・キャピタルの出口案件のため人気が見込めないと思います。成熟業態であり不人気の東証2部、そしてファンド出口案件と上場内容が良くありません。


さらに同日4社上場のため資金分散が起きると考えられます。そのためブックビルディングには不参加でも良さそうです。

幹事名	割当株数	引受割合
SMBC日興証券(共同主幹事)	3,134,500株	86.49％
大和証券(共同主幹事)	357,600株	9.87％
みずほ証券	52,900株	1.46％
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	39,700株	1.10％
SBI証券	13,200株	0.36％
楽天証券	13,200株	0.36％
マネックス証券	13,200株	0.36％

当選狙いであればSMBC日興証券と大和証券から参加すれば当選確率が高いと思います。


しかしファンド売り抜け案件のため個人投資家には人気がないと思います。賢い方はスルーする可能性が高そうです。インカムゲインが高ければ長期で保有する投資家がいるかもしれません。


ただ初値で買う理由は何なのか？と疑問があるため注意をしたほうがよさそうです。IPOには当選しやすいと思います。


これからIPOに参加される方は下記記事を見ていただければと思います。




朗報なので情報共有になります。CAMPFIRE Ownersの第3弾キャンペーンが開始されています。口座開設でアマギフ1,000円となりますが、それ以上に投資をすれば貰えるため魅力があります。


保証付きファンドだとリスクが低いためお勧めできます。詳しくは下記記事でまとめています。ついでに他のキャンペーンもご紹介しておきたいと思います。

類似企業のPERやPBRを調べました

類似企業とPERやPBRは仮条件発表後に記載したいと思います。

類似企業	PER	PBR
アサヒグループホールディングス(2502)	PER14.94倍	PBR1.30倍
サントリー食品インターナショナル(2587)	PER17.38倍	PBR1.53倍
伊藤園(2593)	PER59.56倍	PBR5.03倍

※2021年12月05日の株価基準

ストックオプションの株数や発行価格を調べました

ストックオプション行使期間	株式の数	発行価格
2021年6月28日～2029年6月27日	180,900株	8円
2021年10月29日～2029年10月28日	210,300株	8円
2022年8月25日～2030年8月24日	120,600株	470円

ストックオプション(新株予約権)は391,200株が上場時に行使期限を迎えます。しかし上場後6ヶ月間が新株予約権の行使ができない条件が付けられています。


発行済株式総数11,226,000株に対する割合は4.5％(511,500株)となっています。上記とは300株差があるようです。

ライフドリンク カンパニー(2585)IPOの評価と申し込みスタンス！まとめ

ライフドリンク カンパニーのIPOは上場ラッシュのため手を出さなくても良さそうな気がします。



※ライフドリンクカンパニー公式サイト引用


店頭組は営業の電話が掛かってくるのではないでしょうか？海外販売も行われるためどのくらい海外引き受けがあるかだと思います。


店頭系の共同主幹事なので上手くやれそうな気がします。


同社は原材料調達から販売までの内製化、さらには工場の全国展開を行うことでコストを徹底的に下げることに成功しているようです。このくらいのことができないと日本でも生き残っていけないのかもしれません。


EC専用の主力商品として強炭酸水「ZAO SODA」、ミネラルウォーター「彩水」などがあるそうです。取り扱いは楽天市場とamazon、PayPayモールとなっていました。


私もPayPayモールで買ったことがあり一気に親近感が出てきました。でもIPOには参加しないかもしれません!!


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