「IPO承認」TENTIAL(テンシャル)の上場データと初値予想を考察！

TENTIAL(テンシャル)[325A]がグロース市場に新規上場承認されたのでご紹介したいと思います。売出株が多くイグジット感があるIPOだと思います。


主幹事は野村證券が務め公開株数2,784,700株、オーバーアロットメント417,700株です。上場規模は想定発行価格1,850円から計算すると約59.2億円になります。



※テンシャル公式サイト引用


上場規模が大きく荷もたれ感ある内容だと思います。


この手のIPOが多くなり初値が飛ばなくなっています。ベンチャーキャピタルなどが売出で株を大量に処分するため人気がなさそうです。


業績予想は2026年1月期まで確認できるためやや安心しています。増収増益のため成長性を感じることはできます。ただ初値で吸収できるのか？という問題があります。


野村證券が主幹事なのは安心材料ですが業種がIPOで人気が見込めませんよね。地味すぎます。

TENTIAL(テンシャル)IPOの上場基本データと引受幹事について調べました

項目	上場基本データ
上場日	2月28日
市場	グロース市場
業種	繊維製品
事業内容	リカバリーウェア「BAKUNE」をはじめとしたコンディショニングブランド「TENTIAL」の運営
ブックビルディング	2月10日～2月17日
想定価格	1,850円
仮条件	2月07日
公開価格	2月18日
初値結果	未
企業情報	https://corp.tential.jp/
監査人	ESネクスト有限責任監査法人
手取金の使途	運転資金としてブランド投資における広告宣伝費に充当する予定

項目	株数データ
公募株数	400,000株
売出株数	2,384,700株
公開株数(合計)	2,784,700株
オーバーアロットメント	417,700株
上場時発行済み株数	7,055,600株 ※公募分を含む
想定ベースの時価総額	約130.5億円
幹事団	野村證券(主幹事) SBI証券 大和証券 楽天証券 マネックス証券 岩井コスモ証券 松井証券
委託見込	SBIネオトレード証券 大和コネクト証券 DMM.com証券

TENTIAL(テンシャル)の事業内容と上場に伴う評判を考察してみました

想定発行価格1,850円を基に吸収金額を算出すると約51.5億円となり、オーバーアロットメントを含めると約59.2億円規模の上場となります。


同社は、着用時の睡眠の質を向上させることを目的としたナイトウェア「BAKUNE」という商品をはじめ、普段の生活の中で簡単に取り入れられる健康を支える商品を開発・販売しています。


コンディショニングを毎日の生活に溶け込ませ、すべての人が自分の能力を最大限に発揮できる社会を目指しているそうです。



※有価証券届出書引用


同社が運営するコンディショニングブランド「TENTIAL」は、「コンディショニングを日常生活に簡単に取り入れること」を目的としたブランドです。


2019年のインソール販売からブランドを立ち上げ、2024年12月末現在では100点以上の商品を展開しています。


特に、遠赤外線の輻射効果を持つ特殊繊維を使用することで、着用時の睡眠の質を向上させることを目的としたナイトウェア「BAKUNE RECOVERY WEAR」シリーズは主力商品として成長しているそうです。



※有価証券届出書引用


商品販売は、自社運営のECサイト「tential.jp」、Amazon、楽天市場及びYahoo!ショッピング等のECモール、自社が運営する「TENTIAL」店舗並びに服飾店、雑貨店及び家電量販店等において販売しています。


同社のサプライチェーンにおいて、製造・物流は外部委託することでファブレス化しています。その他の工程は全て内製化しているそうです。


そのため取扱商品はすべて独自の企画・開発が行われています。


マーケティングやカスタマーサービスも社内で行うことで、顧客の声が蓄積され、商品開発にも直接反映されるバリューチェーンを構築できていると考えています。



※有価証券届出書引用

TENTIAL(テンシャル)の株主状況とロックアップについて調べました

会社設立は2018年2月06日、東京都品川区北品川六丁目7番29号に本社を構えます。社長は中西裕太郎氏(1994年6月16日生まれ30歳)、株式保有率は30.23％(2,228,200株)です。※2025年1月23日調べ


従業員数110人で臨時雇用者17人、平均年齢34.3歳、平均勤続年数1.7年、平均年間給与7,473,000円です。


セグメントはコンディショニングブランド事業、経営戦略・R&D、テクノロジー、管理部門・その他になります。

氏名又は名称	所有株式数(株)	所有株式数割合(％)	ロック
中西裕太郎	2,228,200株	30.23％	○
株式会社アカツキ	1,016,200株	13.79％	○
株式会社Anchor	600,000株	8.14％	○
HIRACFUND1号投資事業有限責任組合	452,400株	6.14％	○
ニッセイ・キャピタル12号投資事業有限責任組合	392,400株	5.32％	○
ファッション＆テクノロジー2号投資事業組合	353,800株	4.80％	×
Apricot Venture Fund1号投資事業有限責任組合	346,200株	4.70％	○

※株主上位7名の状況、△表示は新株予約権を表します


上位株主には180日間(2025年8月26日まで)のロックアップが付与されています。ロックアップ解除倍率の記載は目論見にありません。


また、一部の個人株主に360日間(2026年2月22日まで)のロックアップ付与となっています。こちらもロックアップ解除倍率設定はありません。




上場前の第三者割当等による募集株式等の割当等に関し、優先株式の割当を受けたPARAMOUNT BED-SBI Healthcare Fund1号投資事業有限責任組合と新株予約権の割当を受けた者との間に継続所有等の確約を行っています。


親引けは豊島株式会社が175,000株を上限として要請を行う予定となっています。さらに、TENTIAL従業員持株会が取得金額3,000万円を上限として要請を行う予定です。

TENTIAL(テンシャル)IPOの初値予想と幹事引受け株数をチェックしました

大手初値予想は仮条件発表後に掲載を予定しています。しばらくお待ちください。


最新業績予想の他、仮条件発表後のPERやPBRなども後日追記します。

幹事名	割当株数	引受割合
野村證券(主幹事)	-株	-％
SBI証券	-株	-％
大和証券	-株	-％
楽天証券	-株	-％
マネックス証券	-株	-％
岩井コスモ証券	-株	-％
松井証券	-株	-％

当選したければ野村證券から参加しておきましょう。ブックビルディングに参加するのかは現時点で未定です。


当選しやすいため何か材料があることに期待したいと思います。現時点の業績に対しての上場サイズも大き目ですからね。


また、資金力がある方向けになりますがHiJoJoユニコーンファンドという投資先をご存知でしょうか？結構凄い企業なんですよね。


IPO前の企業に投資できるため人気があります。ただし100万円からの投資なのでハードルが高くなっています。資金力があれば収益機会も多いため面白そうです。まとめました！




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類似企業のPERやPBRを調べました

類似企業とPERやPBRは仮条件発表後に記載したいと思います。

類似企業	PER	PBR
–	PER-倍	PBR-倍
–	PER-倍	PBR-倍
–	PER-倍	PBR-倍

ストックオプションの株数や発行価格を調べました

ストックオプション行使期間	株式の数	発行価格
2021年4月02日～2031年4月01日	130,000株	210円
2022年4月27日～2029年4月30日	73,800株	507円
2022年8月01日～2032年7月31日	210,200株	225円
2022年8月31日～2032年8月30日	23,600株	233.5円
2023年9月01日～2033年8月31日	210,000株	283円
2024年4月30日～2034年4月29日	67,800株	380円

ストックオプション(新株予約権)は715,400株が上場時に行使期限を迎えます。


発行済株式総数6,655,600株に対する新株予約権の割合は10.75％に相当します。新株予約権による潜在株式数は715,400株です。

TENTIAL(テンシャル)IPOの評価と申し込みスタンス！まとめ

TENTIAL(テンシャル)のIPOは少し微妙なんですよね。


公開価格割れするかもしれないため慎重に考えたいと思います。



※テンシャル公式サイト引用


新型コロナウイルス感染症により人々の生活意識や行動の変化が顕著化し、健康意識や社会関係などが意識されるようになっています。


そのため、健康増進・維持に関連するサービスやツールを提供する事業者に対して追い風となっているそうなんですよね。


売上高の8割超を占めるリカバリーウェアの「BAKUNE」シリーズに期待したいところです。ただ何かしら次のヒット商品がないと中長期的に成長するには難しそうです。




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