「IPO承認」ノバレーゼ(9160)の上場データと初値予想を考察！再上場のVC案件

ノバレーゼ(9160)のIPOがスタンダード市場に新規上場承認されたのでご紹介したいと思います。VCによる100％売出し案件で人気がなさそうです。


主幹事は野村證券が務め公開株数10,881,500株、オーバーアロットメント1,632,200株です。上場規模は想定発行価格570円から計算すると約71.3億円になります。


投資家はまだコロナで落ち込んだブライダル系企業に積極的な投資は行わない気がします。



※ノバレーゼ公式サイト引用


2006年10月に東京証券取引所マザーズ市場に上場し、2010年12月に東京証券取引所市場第1部へ市場変更しています。


その後2016年9月に旧ノバレーゼの株式公開買付けを発表し同年10月に成立しています。


非上場化された理由は代表取締役社長の交代、社内外の混乱、それに伴う株価の低迷によって長期間株主の皆様に負担を強いる可能性などがあったそうです。


まあ、株主寄りの発言ではないかもしれませんね。


不採算店舗の改善や新規出店の加速を行い、海外展開については上場廃止時に韓国と中国の店舗を閉店しています。アジア以外の地域では米国ハワイ州でウエディングフォト事業等を手掛ける企業の株式を取得し参入しています。


しかしながら業績に波があり、投資を行うにはリスクが高い状況だと思います。そもそも再上場案件のIPOは人気がありません。VC売出し案件のため公開価格割れの懸念もありそうです！

ノバレーゼ(9160)IPOの上場基本データと引受幹事について調べました

項目	上場基本データ
上場日	6月30日
市場	スタンダード市場
業種	サービス業
事業内容	結婚式場の運営、レストラン運営
ブックビルディング	6月15日～6月20日
想定価格	570円
仮条件	550円～600円
売出価格	600円
初値結果	590円(騰落率-1.67％)
企業情報	https://www.novarese.co.jp/
監査人	有限責任あずさ監査法人

項目	株数データ
公募株数	0株
売出株数	10,881,500株
公開株数(合計)	10,881,500株
オーバーアロットメント	1,632,200株
上場時発行済み株数	25,000,000株
想定ベースの時価総額	約142.5億円
幹事団	野村證券(主幹事) 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 SMBC日興証券 大和証券 みずほ証券 楽天証券 松井証券 SBI証券
委託見込	LINE証券 大和コネクト証券 DMM.com証券

ノバレーゼ(9160)の事業内容と上場に伴う評判を考察してみました

想定発行価格570円を基に吸収金額を算出すると約62.0億円となり、オーバーアロットメントを含めると約71.3億円規模の上場となります。


同社グループは、株式会社ノバレーゼおよび子会社9社、持分法適用関連会社2社により構成されています。


挙式・披露宴の企画立案・運営、婚礼衣裳のレンタル・販売ならびに婚礼飲食の提供を行う「ブライダル事業」および宴会・一般飲食(ランチ・ディナー)の提供を行う「レストラン特化型事業」を主な事業としています。



※有価証券届出書引用


ブライダル事業は婚礼プロデュース部門と婚礼衣裳部門、レストラン部門の3つにわかれます。


婚礼プロデュース部門は挙式・披露宴に関するさまざまなアイテムを用意し、オーダーメード型挙式を通じてオリジナル感を演出しています。


1会場1バンケットを基本として、挙式・披露宴会場を貸しきることにより新郎新婦や参列する顧客に対してプライベート感を演出する「ゲストハウス・ウエディング」を提供します。


婚礼衣裳部門は設立当初からドレスショップを運営しており、婚礼衣裳部門の独自ブランド確立に努めています。


レストラン部門は婚礼飲食や宴会飲食を提供する他、一部の婚礼施設において平日にランチ・ディナー営業を行います。



※有価証券届出書引用


レストラン特化型事業では、高級店からカジュアルレストランまで幅広い顧客に飲食を提供しています。


料理の質ならびにサービスレベルの維持と向上を通じて、ブライダル事業のレストラン部門における全体レベルの底上げにも貢献しているそうです。



※有価証券届出書引用


成長戦略では、地方都市圏を中心に更地からの新規出店を年間3店舗程度見込んでいます。


出店候補地の周辺人口については、人口25万人以上の都市において出店候補地の選定を行っているそうです。


この他、広告戦略として紙面による広告だけでなくウェブ広告やインスタグラムなどのSNSを活用したデジタルマーケティングによる集客施策を強化しています。


外販戦略もあり、婚礼事業のコンサルティングを通じて自社で内製化された婚礼周辺サービスを販売し収益を上げる取り組みの強化も行っているそうです。

ノバレーゼ(9160)の株主状況とロックアップについて調べました

会社設立は2016年8月01日、東京都中央区銀座一丁目8番14号に本社を構えます。社長は荻野洋基氏(1979年8月02日生まれ)、株式保有率は2.48％(666,600株)です。


従業員数798人で臨時雇用者261人、平均年齢32.8歳、平均勤続年数5.8年、平均年間給与4,198,864円です。連結従業員数は1,080人で臨時雇用者は337人です。


連結のセグメント別従業員数はブライダル事業944人(臨時316人)、レストラン特化型事業54人(臨時12人)、全社共通82人(臨時9人)になります。

氏名又は名称	所有株式数(株)	所有株式数割合(％)	ロック
ポラリス第三号投資事業有限責任組合	18,798,200株	70.04％	○
Tiara CG Private Equity Fund 2013,L.P.	6,201,800株	23.11％	○
荻野 洋基	666,600株	2.48％	△
増山 晃年	400,000株	1.49％	△
中原 准志	266,600株	0.99％	△
小林 雄也	213,400株	0.80％	△
鈴木 一生	133,400株	0.50％	△

※株主上位7名の状況、△表示は新株予約権を表します


上位株主には90日間(2023年9月27日まで)のロックアップが付与されています。ロックアップ解除倍率の記載は目論見にありません。


新株予約権者に対しても90日間は主幹事の事前の書面による同意なしには、普通株式の売却等を行わない合意がなされています。


親引けは以下のようになっています。合計金額は13.15億円になります。

ノバレーゼ(9160)IPOの初値予想と幹事引受け株数をチェックしました

大手初値予想は仮条件発表後に掲載を予定しています。しばらくお待ちください。最新業績予想の他、仮条件発表後のPERやPBRなども後日追記します。


仮条件が550円～600円に決定し想定発行価格を挟む形で決定しました。上場による吸収金額は最大で約75.1億円、時価総額は約150.0億円になります。


再上場案件になりファンド売出し株のため人気はなさそうです。業績はしっかりしていますが個人投資はVCイグジット案件に投資はしてこないでしょう。


野村證券案件なので安心している方もいるようですがIPOバブルでも厳しさを感じています。仮条件が上限方向に30円拡大したため機関投資家の評価は多少期待できるものとなりました。


ただイグジット案件なので基本パスで良いと思います。事業も結婚式場の運営が主体ですからね。また株価設定はやや割安になるようです。


欲しければザラ場で買えばいいのでは？と個人的に思います。




業績を確認すると2023年12月期の連結予想を確認できました。売上収益201.14億円となり前期比16.79％増、税引き前利益27.77億円となり前期比11.75％増となります。


四半期利益は18.60億円となり前期比12.32％増を予想しています。


公開価格が600円決定の場合の指標はEPS74.43からPER8.06倍、BPS363.85からPBR1.65倍になります。配当や株主優待の設定は現時点でありません。


株価的には割安だと思いますがファンド出口再上場案件になると話は別です。コロナ禍後にV字回復となりますが某紙によれば「のれん」による財務が良くないと観測されています。


有利子負債比率は62％になるようです。と言うことで配当はしばらく期待できないようです。


個人投資家目線で考えると上場日の6月30日はクラダシのほうが面白い気がします。なのでノバレーゼのIPO抽選には殆ど参加しないと思います。

幹事名	割当株数	引受割合
野村證券(主幹事)	9,793,400株	90.00％
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	272,100株	2.50％
SMBC日興証券	185,000株	1.70％
大和証券	152,300株	1.40％
みずほ証券	152,300株	1.40％
楽天証券	108,800株	1.00％
松井証券	108,800株	1.00％
SBI証券	108,800株	1.00％

再上場案件になりVC売出し株のためIPOとしての人気はあまりないでしょう。しかも事業がブライダル関係のため投資家に好まれません。


このIPOはスルーして良いと思います。上場規模も大きく野村證券だからこそ上場させることができるのかも？と感じます。中堅証券やネット証券だとより厳しそうです。


あまりにも気になり前回承認時の吸収金額を調べると約13.1億円、時価総額74.2億円でした。状況はかなり異なりますがVCのイグジット案件になり公募組には不人気でしょうね。




端株取引を行っている方はネオモバを利用している方も多いですよね。しかしサービスが終了してしまいます！


そこで日興フロッギーは如何でしょうか？dポイントで株が買えるし取引でdポイントを貰うこともできます。買付け手数料も100万円まで無料になり、ネオモバのように毎月手数料を支払う必要もありません。


詳しくは下記記事でまとめています。ドコモユーザー以外の方でも重宝すると思います！私はau回線ですが利用しています。




また、dポイントが貰えると言えばTHEO＋docomoでしょう。ETF(上場投資信託)に1万円から投資できます！


THEO＋docomoもSMBC日興証券の口座で管理できます。日興フロッギーはSMBC日興証券の総合口座開設が必要になります。


私は全てのサービスを特定口座で管理しているため基本的に確定申告を行わなくて済んでいます。こちらも投資内容をまとめてみました。運用状況も掲載しています。

類似企業のPERやPBRを調べました

類似企業とPERやPBRは仮条件発表後に記載したいと思います。

類似企業	PER	PBR
エスクリ(2196)	PER12.16倍	PBR1.76倍
アイ・ケイ・ケイホールディングス(2198)	PER11.61倍	PBR2.02倍
ブラス(2424)	PER7.59倍	PBR1.61倍

※2023年6月15日の株価基準

ストックオプションの株数や発行価格を調べました

ストックオプション行使期間	株式の数	発行価格
2017年7月07日～2027年7月06日	1,813,400株	254.05円
2019年7月16日～2029年7月15日	26,600株	250円

ストックオプション(新株予約権)は1,840,000株が上場時に行使期限を迎えます。


発行済株式総数25,000,000株に対する新株予約権の割合は7.4％に相当します。新株予約権による潜在株式数は1,840,000株です。

ノバレーゼ(9160)IPOの評価と申し込みスタンス！まとめ

ノバレーゼのIPOは基本的にスルーで良いかもしれません。


同日上場もあり、しれっと上場してくる感じがします。6月末に近づくにつれ上場数も多くなり資金が入るのか心配しています。



※ノバレーゼ公式サイト引用


超大型のIPOは出ていませんが、少し怪しいIPOはいくつか承認されています。IPOはリスクが低い投資なので損するような銘柄への投資は行わないようにしましょう。


同社への投資は良く分析したほうがよさそうです。スタンダード市場なので個人投資家の投資は限定的だと思います。


結婚適齢期といわれる男女の人口が縮小傾向にあり、出生率も低下しています。


逆風とまでは言えませんが競合にはない独自のサービスが求められそうです。個人的には既にスルー予定です。


ダーウィンファンディングに投資家登録するとAmazonギフト券1,000円分が貰えます。7月15日まで第3弾キャンペーンが行われています。


投資を行うとさらにアマギフが貰える内容となっています。ファンド募集内容に記載があるため気を付けてください。サービス内容は下記記事にまとめています！

上場企業のCREAL(クリアル)で「当サイト経由の特典」が付きました

新規登録を行うとAmazonギフトカード1,000円分プレゼント、さらに初回投資に応じて最大5万円分貰えます。劣後出資とマスターリース契約、さらに信託銀行活用の分別管理は業界随一！

1万円から投資でき「ほったらかし」で資産運用できます。賃料収入をもとに配当、想定利回り4.0％～5.5％で償還実績は元本割れ0件。最強スペック企業なので下記記事でまとめました。

【キャンペーン】クリアルで最大5万円分のAmazonギフトカード貰える！