「IPO承認」ケイ・ウノ(259A)の上場データと初値予想を考察！

ケイ・ウノ(259A)のIPOがネクスト市場に新規上場承認されたのでご紹介したいと思います。名古屋証券取引所になるため地方案件です。


主幹事は岡三証券が務め公開株数199,200株、オーバーアロットメント29,800株です。上場規模は想定発行価格2,320円から計算すると約5.3億円になります。



※ケイ・ウノ公式サイト引用


IPOで人気があるとは思えないため抽選申込を控えてもいいのかもしれません。幹事が多く違和感もあります。


ケイ・ウノの強みは強みはジュエリー等のフルオーダーメイドになります。この他、アレンジオーダーメイドも人気があるそうです。


日本で全国展開している企業になりますが、海外にも進出しています。台湾に店舗を持っており中国本土・香港・台湾・シンガポールを中心にビジネス展開しているそうです。


上場後はグローバル展開をさらに推し進め新たな国への進出も狙っているようです！

ケイ・ウノ(259A)IPOの上場基本データと引受幹事について調べました

項目	上場基本データ
上場日	10月08日
市場	名古屋証券取引所ネクスト市場
業種	小売業
事業内容	ジュエリー・時計の製造販売、オーダーメイド、リフォーム、修理
ブックビルディング	9月20日～9月27日
想定価格	2,320円
仮条件	2,100円～2,320円
公開価格	2,320円
初値結果	2,134円(騰落率-8.02％)
企業情報	https://www.k-uno.co.jp/
監査人	監査法人東海会計社
手取金の使途	国内新規出店に係る設備投資資金 国内既存店内外装改修費用 システム開発及び更新費用

項目	株数データ
公募株数	100,000株
売出株数	99,200株
公開株数(合計)	199,200株
オーバーアロットメント	29,800株
上場時発行済み株数	1,043,200株 ※公募分を含む
想定ベースの時価総額	約24.2億円
幹事団	岡三証券(主幹事) 東海東京証券 安藤証券 SMBC日興証券 SBI証券 岩井コスモ証券 極東証券 Jトラストグローバル証券 丸三証券 あかつき証券 東洋証券 松井証券 水戸証券 楽天証券
委託見込	岡三オンライン DMM.com証券

ケイ・ウノ(259A)の事業内容と上場に伴う評判を考察してみました

想定発行価格2,320円を基に吸収金額を算出すると約4.6億円となり、オーバーアロットメントを含めると約5.3億円規模の上場となります。


同社グループは「ケイ・ウノ」と子会社2社(株式会社ユートレジャー、U-International Factory Co., Ltd.)及び関連会社1社(愷吾柔璞琳夢股份有限公司)で構成されています。


事業はジュエリーと時計の製造販売事業を主たる業務としています。



※有価証券届出書引用


オーダーメイドのジュエリー販売を強みとし、デザイナーが顧客の目の前で一からデザインを描くオーダーメイドの提案が可能となっています。


さらに、既成のデザインへダイヤモンドや彫金を追加する部分的なオーダーメイドも提供ができるそうです。もちろん既製品も販売しています。


ビジネスモデルはデザインから製造、そして販売までを自社で一貫して行う事業モデルになります。



※有価証券届出書引用


同社グループはウォルト・ディズニー・ジャパンとライセンス契約を締結し、オーダーメイドから既製品まで幅広いジュエリーを取り扱うブランド「Disney Treasure created by K.UNO」を展開しています。


この他、アニメやゲーム等のキャラクタージュエリーを取り扱うブランド「U-TREASURE」も展開します。


販売は全国展開になり日本31店舗、海外3店舗の合計34店舗になります。海外店舗は台湾です。



※有価証券届出書引用

ケイ・ウノ(259A)の株主状況とロックアップについて調べました

会社設立は1991年3月29日、愛知県名古屋市千種区猫洞通三丁目9番地に本社を構えます。社長は伊藤崇史氏(1983年4月22日生まれ41歳)、株式保有率は5.01％(52,000株)です。※2024年9月04日調べ


従業員数506人で臨時雇用者0人、平均年齢32.0歳、平均勤続年数9.0年、平均年間給与3,894,000円です。連結従業員数は557人です。


セグメントは製造小売事業の単一セグメントになります。

氏名又は名称	所有株式数(株)	所有株式数割合(％)	ロック
有限会社秀吉	410,000株	39.49％	○
久野 新太郎	127,000株	12.23％	○
久野 栄太	123,000株	11.85％	○
ケイ・ウノ社員持株会	87,000株	8.38％	○
伊藤 崇史	52,000株	5.01％	○
渡沼 和則	52,000株	5.01％	○
青木 興一	52,000株	5.01％	○

※株主上位7名の状況、△表示は新株予約権を表します


上位株主には180日間(2025年4月05日まで)のロックアップが付与されています。ロックアップ解除倍率の記載は目論見にありません。


売出人の名古屋中小企業投資育成株式会社にはロックアップ90日間(2025年1月05日まで)付与、発行価格(売出価格)の1.5倍以上でロックアップ解除となります。


上場前の第三者割当等による新株予約権の割当を受けた者との間に継続所有等の確約を行っています。


親引けはありません。

ケイ・ウノ(259A)IPOの初値予想と幹事引受け株数をチェックしました

大手初値予想は仮条件発表後に掲載を予定しています。しばらくお待ちください。最新業績予想の他、仮条件発表後のPERやPBRなども後日追記します。




仮条件が2,100円～2,320円に決定し上場による吸収金額は最大で約5.3億円、時価総額は約24.2億円になります。


某紙では売り気配スタート予想となっています。地方上場なので投資リスクがあると考える投資家が殆どだと思います。


インバウンド需要により業績は好調となっていますが無配なので買われる理由もなさそうです。株主優待は上場後に若干期待ができる可能性はあるかもしれません。




業績を確認すると2024年9月期の連結予想を確認することができました。売上65.08億円となり前期比5.48％増、経常利益2.32億円となり前期比38.92％増となります。


四半期利益は1.73億円となり前期比116.25％増を予想しています。


公開価格が2,320円決定の場合の指標はEPS183.46からPER12.65倍、BPS1,103.50からPBR2.10倍になります。配当や株主優待の設定は現時点でありません。


類似企業とPERを比較した場合は割安となりますが地方上場ということを考慮すると需要が限定されそうです。板も薄くなると思うので上場後3営業日以降は出来高もかなり細ってくるはずです。


成熟した業態のため投資妙味はあまりなさそうです。株単価も高めなので個人投資家の多くは抽選に不参加だと思われます。

幹事名	割当株数	引受割合
岡三証券(主幹事)	179,200株	89.96％
東海東京証券	2,800株	1.41％
安藤証券	2,800株	1.41％
SMBC日興証券	2,000株	1.00％
SBI証券	2,000株	1.00％
岩井コスモ証券	1,600株	0.80％
極東証券	1,600株	0.80％
Jトラストグローバル証券	1,600株	0.80％
丸三証券	1,600株	0.80％
あかつき証券	800株	0.40％
東洋証券	800株	0.40％
松井証券	800株	0.40％
水戸証券	800株	0.40％
楽天証券	800株	0.40％

成長性を感じないためスルーでいいかもしれません。岡三証券引受けは179,200株となっています。


売出株放出元はベンチャーキャピタル(VC)の他にも筆頭株主の有限会社秀吉や個人も含まれています。


地方案件で株価もある程度高めなので個人投資家には人気がなさそうです。今期で第34期になるため老舗感もあります。




当選後の売却手数料などを考えるのであれば岡三オンラインから抽選に参加したほうが良いかもしれません。手数料無料で売却できますからね。


タイアップしているので現金3,500円をプレゼントしています。必要であればご利用ください。詳しい内容は下記記事でまとめています。

類似企業のPERやPBRを調べました

類似企業とPERやPBRは仮条件発表後に記載したいと思います。

類似企業	PER	PBR
クロスフォー(7810)	PER98.89倍	PBR1.69倍
エステールホールディングス(7872)	PER38.77倍	PBR0.53倍
ヨンドシーホールディングス(8008)	PER25.11倍	PBR1.04倍

※2024年9月20日の株価基準

ストックオプションの株数や発行価格を調べました

ストックオプション行使期間	株式の数	発行価格
2025年4月01日～2033年3月30日	36,000株	840円
2025年4月01日～2033年3月30日	51,000株	840円
2025年12月28日～2033年12月26日	8,000株	1,050円

上場時に行使期限を迎えるストックオプション(新株予約権)はありません。


発行済株式総数943,200株に対する新株予約権の割合は10.07％に相当します。新株予約権による潜在株式数は95,000株です。

ケイ・ウノ(259A)IPOの評価と申し込みスタンス！まとめ

ケイ・ウノのIPOは地方案件なので公開価格を超えれば成功だと思います。


名証への上場なのでまだ期待できるかもしれませんが、想定発行価格ベースの上場規模が約5.3億円と大きめです。



※ケイ・ウノ公式サイト引用


目論見確認ではロシアのウクライナ侵攻によってインフレが続きその影響で商品価格の値上げを行う宝飾品ブランドが増加しているそうです。


また、現在はコロナ禍などの反動で一時的にブライダルジュエリー市場が伸長している可能性があるそうです。


ケイ・ウノとしては収益目処が立ったのでとりあえず「地場証券に上場しておこうか？」と考えているのかもしれません。




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