「IPO承認」Schoo(スクー)の上場データと初値予想を考察！

Schoo(スクー)[264A]がグロース市場に新規上場承認されたのでご紹介したいと思います。前期まで大赤字ですが今期は期待できそうです。ただ売出株中心のIPOなのが懸念されます。


主幹事は野村證券が務め公開株数5,423,600株、オーバーアロットメント813,500株です。上場規模は想定発行価格580円から計算すると約36.2億円になります。



※Schoo公式サイト引用


もうIPOが終わっているかも？と思うような案件ばかりが登場します。


期待したいのはSaaS形式の収益で利用料を定額課金するサブスクリプション型のリカーリング・レベニューモデルとなっていることです。


数年前だとSaaS形式の収益であれば赤字でも買われましたが現在は厳しそうです。公開価格を超えることを願いたいと思います！


2024年月末時点の「Schoo」サービス全体の有効会員数は約115万人となっています。創業以来蓄積してきた8,500本以上の豊富な学習コンテンツがあるそうです。

Schoo(スクー)IPOの上場基本データと引受幹事について調べました

項目	上場基本データ
上場日	10月22日～10月28日
市場	グロース市場
業種	サービス業
事業内容	個人・法人向けオンライン動画学習サービスの提供
ブックビルディング	10月03日～10月16日
想定価格	580円
仮条件	630円～690円
公開価格	690円
初値結果	761円(公開価格1.10倍)
企業情報	https://corp.schoo.jp/
監査人	EY新日本有限責任監査法人
手取金の使途	人材に対する投資 マーケティングに係る広告宣伝費

項目	株数データ
公募株数	1,000,000株
売出株数	4,423,600株
公開株数(合計)	5,423,600株
オーバーアロットメント	813,500株
上場時発行済み株数	11,609,200株 ※公募分を含む
想定ベースの時価総額	約67.3億円
幹事団	野村證券(主幹事) SMBC日興証券 SBI証券 楽天証券 松井証券 マネックス証券 岡三証券
委託見込	SBIネオトレード証券 岡三オンライン DMM.com証券

Schoo(スクー)の事業内容と上場に伴う評判を考察してみました

想定発行価格580円を基に吸収金額を算出すると約31.5億円となり、オーバーアロットメントを含めると約36.2億円規模の上場となります。


同社は学びや教育を起点とした事業を展開し、社会人の「学び手」に向けては法人向け研修サービス「Schoo for Business」、個人向け学習サービスは「Schoo for Personal」を提供しています。


高等教育機関・社会人教育事業者の「教え手」に向けては、学習管理プラットフォームサービス「Schoo Swing」を提供しています。


主力サービスは「Schoo for Business」になり売上高の90％を超えるそうです。2024年6月実績で90.7％になります。



※有価証券届出書引用


「Schoo for Business」は自律型人材を育成するオンライン研修サービスとなっています。


法人向けの研修サービスでは、階層別研修や職種別研修等で業務に必要な知識やスキルを確実に学習しながら、社員が自らの意思で能動的に学習し成長する仕組み作りをサポートします。


研修設計にあたっては、新入社員や中堅社員、管理職等に向けた200を超える研修テンプレートで体系化されたカリキュラムを用意しており、一人一人の社員の状況や課題にフィットした研修を提供することが可能となっています。



※有価証券届出書引用


「Schoo for Personal」はスマートフォンやタブレット、PCなどで受講できます。


特徴は生放送授業に対して受講生がチャット機能でタイムライン上にコメントを送り、講師や他の受講生とコミュニケーションをとれることです。



※有価証券届出書引用


「Schoo Swing」はクラウドベースの学習管理プラットフォームサービスになります。


オンライン授業の配信ツール、授業などのコンテンツを管理するためのCMS、学習管理のためのLMSが一体となっており、授業中はもちろん授業前から授業後までのオンライン教育フローを一元化しているそうです。

Schoo(スクー)の株主状況とロックアップについて調べました

会社設立は2011年10月03日、東京都渋谷区鶯谷町2番7号に本社を構えます。社長は森健志郎氏(1986年10月14日生まれ37歳)、株式保有率は24.65％(2,935,140株)です。※2024年9月17日調べ


従業員数169人で臨時雇用者40人、平均年齢35.1歳、平均勤続年数2.6年、平均年間給与6,100,000円です。


セグメントは大人の学び事業の単一セグメントになります。

氏名又は名称	所有株式数(株)	所有株式数割合(％)	ロック
森 健志郎	2,935,140株	24.65％	○
IF Growth Opportunity Fund I , L.P.	1,278,210株	10.73％	○
KDDI地方創生事業育成1号投資事業有限責任組合	1,116,060株	9.37％	×
BIG2号投資事業有限責任組合	907,050株	7.62％	○
インキュベイトファンド2号投資事業有限責任組合	700,110株	5.88％	×
ANRI1号投資事業有限責任組合	700,110株	5.88％	×
あおぞらHYBRID2号投資事業有限責任組合	479,640株	4.03％	○

※株主上位7名の状況、△表示は新株予約権を表します


上位株主には360日間のロックアップが付与されています。ロックアップ解除倍率の記載は目論見にありません。


KDDI地方創生事業育成1号投資事業有限責任組合、インキュベイトファンド2号投資事業有限責任組合、ANRI1号投資事業有限責任組合は売出株として全株式を売却します。


上場前の第三者割当等による新株予約権の割当を受けた者との間に継続所有等の確約を行っています。


親引けはありません。

Schoo(スクー)IPOの初値予想と幹事引受け株数をチェックしました

大手初値予想は仮条件発表後に掲載を予定しています。しばらくお待ちください。


最新業績予想の他、仮条件発表後のPERやPBRなども後日追記します。




仮条件が630円～690円に決定し上場による吸収金額は最大で約43.0億円、時価総額は約80.1億円になります。


上場規模が大きめで荷もたれ感があると言われていますが割安感が強いと判断されています。


後発ではあるものの業績に勢いがあること、さらに損益分岐点の突破で利益が伸びやすいようです。


仮条件が上振れしたことで機関投資家の評価が高いと判断でき買い気配で始まる予想が出ています。翌日に東京メトロが上場するため逃げ足が速い可能性はあると思います。




業績を確認すると2025年9月期の単独予想を確認することができました。売上39.02億円となり前期比37.20％増、経常利益6.09億円となり前期0.14億円から大幅な黒字予想が出ています。


四半期利益は5.03億円となり前期0.14億円から大幅な黒字計上となるようです。2023年9月期は-6.8億円の赤字でした。


公開価格が690円決定の場合の指標はEPS43.61からPER15.82倍、BPS135.99からPBR5.07倍になります。配当や株主優待の設定は現時点でありません。




コンテンツ開発費や広告宣伝費が先行していましたが今後はかなり改善するようです。


法人向けオンライン研修が主力なのである程度安定した業績に期待できそうです。ただ何処まで株価に織り込めるのか心配しています！

幹事名	割当株数	引受割合
野村證券(主幹事)	4,881,300株	90.00％
SMBC日興証券	271,200株	5.00％
SBI証券	135,600株	2.50％
楽天証券	54,200株	1.00％
松井証券	27,100株	0.50％
マネックス証券	27,100株	0.50％
岡三証券	27,100株	0.50％

現時点では人気見込みがあればブックビルディングに参加したいと思っています。積極的に抽選に参加することはないかもしれません。


IPOには当選しやすいと思いますけどね。


ネット中心に申込んでおけば1単元くらいは当選すると思います！公開株数が多いため複数の証券会社から申込む方法が有効でしょう。




口座開設ベースのタイアップ特典が始まっています。大手クラウドファンディング企業のCOZUCHI(コヅチ)で2,000円分のAmazonギフトカードをプレゼントしています。


設定された期間内に投資すると最大50,500円分のアマギフが貰えます。月内に口座開設するとまず特典が貰えることになっています。詳しくは公式サイト又は下記記事をご確認ください。

類似企業のPERやPBRを調べました

類似企業とPERやPBRは仮条件発表後に記載したいと思います。

類似企業	PER	PBR
ライトワークス(4267)	PER27.17倍	PBR6.03倍
レアジョブ(6096)	PER55.62倍	PBR2.12倍
プログリット(9560)	PER26.17倍	PBR9.84倍

※2024年10月06日の株価基準

ストックオプションの株数や発行価格を調べました

ストックオプション行使期間	株式の数	発行価格
2023年3月11日～2031年2月25日	279,120株	134円
2023年9月21日～2031年9月10日	270,840株	348円
2024年12月28日～2032年12月15日	240,420株	348円
2025年12月29日～2033年12月11日	262,980株	550円
2021年12月03日～2028年11月30日	43,200株	347円
2022年3月25日～2027年3月25日	115,140株	347円
2022年3月25日～2027年2月28日	86,400株	348円

ストックオプション(新株予約権)は794,700株が上場時に行使期限を迎えます。


発行済株式総数10,609,200株に対する新株予約権の割合は12.2％に相当します。新株予約権による潜在株式数は1,298,100株です。

Schoo(スクー)IPOの評価と申し込みスタンス！まとめ

Schoo[264A]のIPOは人気があるのか少し微妙だと思います。


上場規模も少し大きいですしファンド保有株が多く個人投資家が餌食になりそうな気もします。ロックアップ解除倍率の設定はありません。



※Schoo公式サイト引用


同社は大企業及び中堅企業への「Schoo for Business」の導入拡大を成長戦略の柱に据えています。SaaSを軸とした事業を展開し解約率を低くし売上を伸ばすことを目標としています。


コロナ禍によるDXの加速化やニューノーマルなど社会環境の著しい変化があったことから新サービスの展開も考えているそうです。


競合については複数いるそうですが、同社は優位性を確保できていると考えています。導入実績やノウハウ技術、蓄積データなどに強みを持ちます。





バンカーズの口座開設だけで選べるe-GIFT2,000円分が貰える特典を付けていただきました。


企業規模が大きくクリーンな経営を行う企業だと思います。人数制限などないためよかったらご利用ください。


公式サイトにタイアップ表記がないため下記記事を確認後にお申込みいただければと思います。

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